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芯片投資:未來的發展與機遇在哪里?

2018-07-27

2018年6月29日下午,多位資深投資人齊聚深圳南山科技園金融基地,就國產芯片投資未來的發展展開了深度探討。到場的主要分享嘉賓有創東方投資投資總監劉偉先生,紐瑞芯創始人 CTO陳振騏博士,華登國際合伙人張聿先生,正軒投資創始合伙人胡林平先生,合創資本管理合伙人唐祖佳先生,千乘資本投資總監方昕先生,光量資本創始合伙人朱晴女士,以及旦恩資本合伙人劉旭先生。


半導體行業的現狀

“芯片產業的投資難度非常大,投資收益并沒有想象中的那么高,并且退出率低。”


創東方投資投資總監劉偉首先對芯片產業的背景進行了分析。劉偉表示,國產替代、自主可控、信息安全、產業安全、核心競爭力提升是目前芯片投資的主旋律河南快3。在電子信息產業中,集成電路作為電子元器件重要組成部分,其占比較大。美國半導體行業協會有一組數據,1億美元的硅材料支撐起400億美元的半導體行業,并推動1500億美元的電子信息產業發展,可以說集成電路是經濟發展的倍增器。


在電子信息產業鏈中,從芯片、軟件、整機、系統到信息服務,芯片處于整個產業鏈的最上游,該產業鏈條長,更新周期長、更新難度大。我們所說的芯片跟空氣有點像,看不見,摸不著,卻非常重要。所熟知的CPU、存儲、傳感器、信息傳輸、連接接口等都需要芯片,然而以上應用領域里絕大部分產品都是國外的芯片產品。

從三方面分析半導體產業的產業特點

投入大

“90納米是一千多美金,所以一般小廠是沒有什么參與機會。再說建廠,到14納米的都是70億美金起,投資比較大。”

壁壘高

河南快3“工藝節點,從28納米的時候整個節點有600多,5納米是2000多,每個節點控制非常嚴苛,上游的節點沒有控制好,下游的錯誤率或失誤大很多,技術的壁壘還是非常高。”

國際化

河南快3“做IC的企業,一睜眼就是國際化的競爭,面臨的就是全球化競爭的格局,雖然現在人才、團隊、市場、管理都跟上,實際上中間的節點控制難度還是比較大一些。國際化體現在設備采購。雖然現在美國是一家獨大,但是設備還是在歐洲采購,材料從日本采購,國際化的競爭還是比較明顯。”

 

通過跟做IC的團隊的溝通,了解到:國外的芯片工程師每天工作也在10-12小時左右,壓力非常大。所以說,芯片也是人力密集型的產業;大者恒大、贏者通吃,這個產業是第一名吃肉,第二名喝湯。


如何評價半導體行業迎來國產新的

黃金機遇?

創東方投資投資總監劉偉表示,之所以說半導體行業迎來了新的機遇,主要是因為以下幾點:

 

河南快31、 低毛利產品替代加速。劉偉先生分析道,國產芯片產品毛利偏低,國外廠商只對毛利是50%以上的產品進行重視,這給我們一些產品替代的機會。


2、 芯片產業服務化程度加深。高技術行業現在越來越像服務業河南快3。劉偉先生認為要學習TI來提升產品服務深度。TI的發展模式在國內基本上成了雛形,現在大的主機廠都在中國,模組廠也在中國,芯片的服務是可以跟上的,有比較多的機會。現在國內模組廠已經很成熟,而且發展的非常好,方案提供的非常全面,服務非常細致,如果模組發展起來了,芯片行業的發展還是比較樂觀的。


河南快33、 人才回流。據統計,每年240萬的海歸回流,可以看出人才的基礎已經非常充分了,很多芯片人才都是從高通、Intel、三星等國際一流企業回國創業;。除了產品的量,質量或數量,其實都有一些提升,投資機會也是慢慢在增加的。


河南快34、 國家層面的扶持。不管是資金層面還是政策層面,扶持越來越多。之前國家的扶持不具體,現在不管是從政策制定、資金還是人才引進,都在為這個產業做助力。


目前芯片投資的現狀

1、核心技術受制于人的局面沒有根本改變高;

河南快3在CPU\FPGA等依賴進口、計算架構依賴于Intel、ARM等企業授權;尚未掌握16/14nm以下先進制程工藝、5G高頻射頻器件、高電壓功率半導體等; 尚未掌握集成電路制造用光刻機、高端光刻膠制備、大尺寸硅片制備等技術 

 

2、產品結構仍然處于中低端;

國內集成電路集中于通訊和消費電子市場,在工業控制、機床、汽車、電子設備、機器人等高端應用市場的網產品供給能力嚴重不足;核心裝備、核心材料難以滿足先進工藝制程的需要。

 

河南快33、政治風險因素加劇,國際遏制產業發展,風險傳導;

河南快3國際上對中國芯片產品的遏制、制裁、否決、禁運接連不斷;

 

4、競爭格局越加,國際巨頭加快布局優勢領域;

行業競爭壁壘越趨加高,國際大廠之間的收購、并購整合不斷加速。

 

河南快35、摩爾時代加快向我們走來;

河南快3摩爾定律演進趨緩,但技術創新仍未停滯,國際領先企業仍持續加大先進工藝研發力度,先進制程的量產進度快于國內預期,國內技術差距存在進一步拉大的趨勢;7nm—5nm—3nm—1.5nm 工藝制程持續推進;新型存儲技術也在快速推進中;

 

6、投資連續性不足;

國內的芯片投資大部分以單個芯片判斷為主,若單個項目暫緩或失敗后,未能有持續的投資跟進;


芯片行業的投資機會

芯片產業的發展還是擁有非常大的機會:之前的手機產業發展,就是很好的一個例子;相比較之下,下一個風口可能會是汽車產業。有一個數據,整個汽車供應鏈,中國有7萬億,里面6萬億都是進口,產業內存在巨大的替代缺口。從材料角度看,目前三代半導體材料剛剛起步,我們和國外廠商有可能在一個起跑線,所以也存在機會。


此外,人工智能、云計算、大數據、5G、智能網聯汽車等新興領域,國內外幾乎同時起步,國內的市場空間大,占據著需求主導,無論是在應用層還是在上游的材料、設備、芯片層面,均都能看到巨大的產業機會

 

河南快3但劉偉先生同時也表示,對于芯片產業的投資,還是不要太樂觀,不要夸大行業的投資機會。在政治風險加劇的大背景下,整個產業的風險傳導非常快,加上國際大廠之間的收購、并購整合加速,芯片技術更新越來越快的,整個產業的投資難度是不斷加大的。


對目前半導體行業的投資狀況,劉偉也表示:目前半導體項目估值還是普遍偏高,存在一定投資泡沫,希望投資行業謹慎投資也相互合作,對優質項目敢于接棒、勇于助推,孕育出一批中國“芯”企業。


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